动作新能源车和储能行业生长的紧张支柱，锂电行业曾备受血本追捧，但前几年能手业大幅扩张产能的靠山下，锂电家产链自2022年进入产能过剩，随后动力电池和质料代价降低，锂电中上游厂商的利润也因而受到挤压。
格隆汇获悉，近期，江苏正力新能电池技艺股份有限公司（简称“正力新能”）向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，中金公司、招银国际为其联席保荐人。据悉，正力新能曾正在2024年7月递表港交所。
正力新能是一家锂离子电池成立商，由曹德旺胞妹曹芳负责董事长。2024年前8个月，按动力电池装机量来算，正力新能正在我国动力电池墟市排名第九，但公司仍处于耗费之中。
正力新能树立于2019年，总部位于江苏常熟，由曹芳、陈继程、江苏塔菲尔联合创立。公司主旨处置层正在汽车零部件行业具有丰饶的体验，并凭据对汽车行业的洞见，进入动力电池规模。
公司董事长曹芳本年66岁，她曾负责A+H上市公司福耀玻璃的出卖部司理、董事及副总司理。2013年3月曹芳创建新中源创投，从事危险投资交易。
2016年8月，曹芳与陈继程联合创建正力投资，从事电动汽车主旨部件规模的投资。曹芳还正在2017年6月获取北京大学高级处置职员工商处置硕士学位。正力新能树立后，曹芳负责董事长至今。
正力新能的总司理陈继程本年53岁，具有香港大学工商处置博士学位，他曾正在福耀玻璃任职多年。招股书显示，陈继程2003年10月参加福耀玻璃，曾负责福耀玻璃奉行董事、副总司理。
公司树立以后通过了几轮融资。2022年获取了来自海松血本、南京江宁、东南新能等机构的投资，2024年7月又以现金认缴新增注册血本的式样竣工了B轮融资，投资方蕴涵新中源创投、东南投控、苏创能源投资等，投后估值约182亿元。
股权机闭方面，本次刊行前，由曹芳、陈继程辅导的处置层股东与财政投资者相似举措，合共控限造64.60%的投票权。其它，由曹芳的胞兄曹德旺全资具有的福筑耀华也持有正力新能2.52%股份。
正力新能笃志于出卖用于电动汽车的电池产物，并供给电芯、模块、电池包、电池簇、电池处置编造的一体化计划，努力于拓展电化学产物正在陆海空互联下的大范畴行使。
公司从2016年初步坐褥及出卖电池产物，并正在2022年7月初步筹办磷酸铁锂电池交易。其车用动力电池可遮盖纯电动汽车（BEV）、插电式夹杂动力汽车（PHEV）、增顺序电动汽车（EREV）及夹杂动力汽车（HEV）等多动力类型汽车电池，分身轿车、SUV、MPV等多用处汽车的需求。
详细来看，2021年、2022年、2023年、2024年1-8月（简称“申报期”），动力电池交易为正力新能功勋了80%以上的收入，占斗劲大。
个中，正力新能行使于纯电动汽车（BEV）的产物营收占比有所降低，但仍正在56%以上；行使于插电式夹杂动力汽车（PHEV）的产物2024年前8个月营收占比提拔至33.2%。
纯电动汽车过去普通采用镍钴锰酸锂（NCM）质料，而近年来，磷酸铁锂（LFP）质料因其安适机能和本钱效益而正在纯电动汽车中越来越受迎接，公司来自磷酸铁锂产物的收入占比也从2022年的14.8%大幅提拔至2024年前8个月的57.9%。
公司的储能编造和船舶动力电池产物闭键为磷酸铁锂电池产物，航空电池产物闭键为高镍半固态锂离子电池产物，但是申报期内储能产物及其他产物营收占比相对较低。
正力新能的的动力电池客户蕴涵大型央国企、造车新权力及跨国当先整车企业，其电池产物德使于一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等企业主旨车型。
申报期内，公司来自五大客户的出卖收入分手占各时刻总收入的89.1%、90.4%、77.8%及86.7%，占斗劲大，可见其较为依赖五大客户。
近年来，电动汽车墟市渗入率连续提拔，2019年至2023年，环球电动汽车墟市渗入率从4.8%增至22.1%，估计2028年将抵达61.8%；中国电动汽车家形成长当先环球，2023年我国电动汽车渗入率已抵达34.4%，估计2028年将进一步增至85%。
据弗若斯特沙利文及中国汽车工业协会的数据，2023年我国电动汽车销量为1040万辆，估计2028年将抵达2850万辆，复合年延长率为22.4%；2023年中国动力电池装机量为389GWh，估计2028年将抵达1943.3GWh，复合年延长率为37.9%。
近几年，正在我国动力电池装机量提拔的靠山下，正力新能的营收呈延长趋向，但仍未走出耗费泥潭，而前期大宗的研发加入是公司事迹耗费的紧张来因。
2021年、2022年、2023年、2024年1-8月，正力新能的交易收入分手约14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元及28.58亿元，同期分手耗费4.02亿元、17.20亿元、5.90亿元及1亿元，不到四年累计耗费超28亿元。
申报期内，公司的研发开支分手为2.21亿元、3.29亿元、4.24亿元、3.61亿元，研发开支占总收入的比例均正在10%及以上。同时，公司正在增添产能等方面也必要花不少钱。
这与动力电池行业加入大、回报周期长的特色相闭。动力电池企业普通必要正在交易运营初期对产能和产物研发举办大宗前期投资，但这种投资或者要到坐褥举措筑成并变成必定范畴后才力形成实际性回报，而这或者要相当长的年华。
申报期内，正力新能的毛利率分手为2.0%、-8.8%、1.5%及12.4%，个中2022年毛利率降低闭键因为客户X事变而中断向客户X交付用于BEV的三元电池产物，导致公司三元电池的出卖收入削减，并产生强大存货减值耗费。
其它，申报期内，正力新能的原质料本钱分手占收入的64%以上，占斗劲大，公司的毛利率和经交易绩还受原质料代价动摇影响。
据弗若斯特沙利文的原料，2022年动力电池的闭键原质料代价大幅上涨，自后跟着锂矿产资源进一步开采及提炼工艺提拔，锂相干原质料的供应量增进，2023年原质料代价又降了。
公司所处的动力电池行业竞赛激烈，且大宗墟市份额被头部企业吞没。2024年前8个月，按装机量企图，中国十大动力电池成立商（宁德时间、比亚迪、中立异航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、瑞浦兰钧、正力新能、爱尔集新能源）占总装机量的96.9%。
个中，2024年前8个月，正力新能以1.7%的墟市份额正在中国动力电池坐褥商中排名第9，公司的墟市份额与宁德时间、比亚迪比拟仍存正在较大差异。
本次IPO，正力新能拟召募资金用于产能扩张及维持智能成立举措及柔性坐褥线；用于各项研刊行径；以及用于营运资金及其他平常公司用处拨资。
